KB증권 "SK하이닉스 목표가 300만원으로 상향"
볼텍스KB증권이 SK하이닉스의 목표주가를 기존 280만원에서 300만원으로 올렸습니다.
오늘(15일) 김동원 KB증권 리서치본부장은 "2분기 D램, 낸드 가격이 기존 전망을 상회할 것"이라며, "현재 가격 상승은 서버 D램과 기업용 솔리드스테이트드라이브(SSD)가 견인하고 있는데, AI(인공지능) 데이터센터 업체들이 전체 메모리 출하의 70%를 흡수하고 있다"고 밝혔습니다.
이어 "에이전틱 AI 확산에 따른 토큰사용량이 급증하고 있어 빅테크 4사의 1분기 토큰 사용량 증가세를 감안하면, 향후 6개월 내 3배, 1년 기준으로는 7배 확대될 것"이라고 설명했습니다.
이에 따라 올해 2분기 SK하이닉스의 영업이익은 70조원으로 지난해 2분기의 8배 수준으로 증가할 것이라고 내다봤습니다.
또한, 김동원 본부장은 "주요 고객사의 내년 수요 전망을 고려할 때 내년 메모리 공급은 올해보다 한층 타이트해질 전망"이라며, "메모리 가격 상승과 실적 개선 속도가 시장 기대치를 지속해 상회하는 흐름이 이어져 당분간 실적 전망치의 상향 속도가 주가 상승 속도를 앞지를 가능성이 높다"고 예상했습니다.
이어 "신규 메모리 생산 라인의 본격 가동이 내년 이후로 예정돼 있다는 점을 감안하면, 메모리 산업은 사실상 '공급 제로'의 시대로 진입하고 있는 것으로 판단된다"고 진단했습니다.
그러면서 올해 SK하이닉스의 영업이익은 277조3100억원으로 글로벌 4위를 기록하고, 영업이익률은 78.1%로 세계 1위에 오를 것이라고 분석했습니다.
해당 올해 영업이익 전망치는 직전(270조940억원) 대비 2.7% 상향된 수치입니다. 김동원 본부장은 SK하이닉스의 내년 영업이익 전망치도 기존 418조880억원에서 428조20억원으로 2.4% 상향 조정했습니다.
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이거 맞아요??? ㅋㅋㅋ
john
모모씨
거세존슨
역시나좀비
쉬다간다
가족지킴이
리프리살
티캎회장
오퍼레이션
내가돌아왔다
노무사노무진
그게 올해안이 될지 내년이 될지 문제
꼬시는거 가타서뤼 ㅠ
여기서 중요한 표현은 장기공급계약이 시클리컬 탈피의 기반이라는 점이다. 그는 장기공급계약 시장과 시황노출시장이 공존하는 “Dual market” 구조를 제시했다. HBM과 AI용 메모리는 장기계약을 통해 안정성을 높이고, 범용 DRAM/NAND는 시황 가격 발견 기능을 담당한다는 구조다. 실제로 4Q24~1Q25 일반 DRAM 가격 하락기에도 SK하이닉스 DRAM 이익이 견조했던 경험을 Dual market 효과의 근거로 봤다.
리포트는 단순한 목표가 상향 리포트가 아니라, 메모리 산업의 평가 프레임을 바꾸려는 리포트다. 2025년에는 “HBM이 좋다”였다면, 2026년에는 “AI 시대에는 메모리 전체가 재평가된다”로 확장됐다. 이 흐름은 상당히 설득력 있다.
다만 현재 목표주가인 삼성전자 50만원, SK하이닉스 300만원은 매우 공격적인 시나리오다. 이 가격이 정당화되려면 2026~2027년 영업이익 전망이 크게 흔들리지 않아야 하고, 시장이 메모리 기업에 과거보다 높은 PER을 지속적으로 부여해야 한다. 즉 핵심은 실적이 아니라 멀티플의 지속성이다.
2026년 5월 7일 「P/E의 시대」에서는 한 단계 더 나갔다. SK증권은 삼성전자 목표주가를 50만원, SK하이닉스를 300만원으로 상향했고, 삼성전자와 SK하이닉스에 각각 2025년 이후 P/E 상단 수준인 13배, 10배를 적용했다. 2026년 영업이익은 삼성전자 338조원, SK하이닉스 262조원, 2027년 영업이익은 삼성전자 494조원, SK하이닉스 376조원으로 상향했다.
이 리포트의 핵심 문장은 “주가 고점을 설명하는 것은 P/E”다. 즉 EPS가 오르는 것만으로는 부족하고, 시장이 메모리 기업의 이익 안정성을 인정해 PER을 더 높게 줄 때 주가가 추가로 열린다는 논리다. 해당 애널리스트는 삼성전자와 SK하이닉스의 12개월 선행 P/E가 각각 6.0배, 5.2배 수준이라고 보며, 글로벌 AI 관련주 중 최상위 이익 창출력과 수익성을 감안하면 여전히 저평가라고 판단했다.
내 결론은 이렇다.
반도체 메모리 업종은 아직 구조적 강세 논리가 살아 있다. SK하이닉스는 AI 메모리 순수 수혜주, 삼성전자는 후발 회복과 재평가 옵션을 가진 대형주다. 다만 현재 구간에서는 추격매수보다 조정 시 분할매수가 더 합리적이다. 해당 리포트의 방향성은 맞지만, 목표가는 ‘기준 시나리오’라기보다 ‘강세장 상단 시나리오’로 보는 게 안전하다.
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gpt가 보는 관점이니 참고하시면서 초강세장 시나리오에 너무 현혹되지 마시고 적절히 추격 매수 또는 비중 조절하시는게 좋을 듯 합니다. :)
메모리에 관심이 있으시다면 이 3부작 영상들 보시는 것 추천드립니다.
https://www.youtube.com/watch?v=RqvyERzORb0
https://www.youtube.com/watch?v=QohsYwzNkAA
https://www.youtube.com/watch?v=tnX7iI3sDuI&t=1613s